香港的三次经济战

佐罗

8 f0 R; k- B. g% ~, {（点击文末“阅读原文”，一键预约理财师）

: n- K4 y- l$ I4 E/ K5 ^+ e: t十八年前，香港终于从席卷亚洲的经济危机中，恢复了往日生机，只是筋骨已伤，元气必然大不如前。那时的香港，无论是大力发展当地房地产，还是积极融入国内经济，出发点都很简单，那就是要恢复往日的繁荣。

2003年，机会终于降临香港，那就是举三地之力打造一座港珠澳大桥。这个长5664米，专利技术达400多项的大桥，从一出生便不止承载着国家使命，还寄托着两岸人无限的希望。

1 n- \; l7 V% l1 R, O9 A来源 | 疯牛视角（ID：fengniushow）
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作者 | 陈籽健




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4 _  A* J$ |5 o% C' e7 B6 }7 v! g  @轻工业崛起

第一次经济转型
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; i4 Q0 k" s2 M8 U) X& G1847年，英国租借香港初期，走私鸦片与贩卖奴隶是当时香港最主要的经济来源，但第一桶金到手，繁荣景象初现。
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' W: Y8 z9 g% j: i" V; p) u远洋航运业的快速发展带动了转口贸易的崛起，同时，随着《南京条约》的签订，香港正式成为英国在远东的一大据点，进一步确立了作为中国对外贸易中心的地位。单是1931年，香港进出口贸易总额便达到了12.8亿港元。

) n1 K! x- F' Z9 g' y然而第二次世界大战爆发，日军侵略并封锁住了香港及其港口，香港经济遭遇致命打击。所幸1945年日本战败，英国重新接过香港，开始新一轮经济建设。
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恰逢当时，工业化国家开始将劳动密集型产业，往东亚与东南亚国家进行大转移，彼时中国内地正高喊“肥猪赛大象”。于是大量的移民、资本与先进技术，开始往香港聚集。
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香港的经济结构开始由以转口贸易为主，转变为以轻工业为主。
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1954年，香港，弥敦道
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/ q* i5 v, n' `6 `7 k; j上个世纪50年代起，香港开始承接大量劳动密集型产业，主要包括纺织、服装、电子和玩具等轻工业，同时，内地通过“三趟快车”与东深引水工程，解决了香港民众基本的生活需求。短时间内，香港经济便发生了翻天覆地的变化，香港也从贸易自由港转摇身一变，成为了一座工业化城市。1970年，香港制造业占GDP的比例高达30.9%

香港经济的第一次转型，使香港一跃成为上世纪70年代的“亚洲四小龙”之一。
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4 E* d) B- O) |) T然而，轻工业并不能够让一座城市持续繁荣，尤其是对于人口已经严重饱和的香港。繁荣意味着居民生活水平的提高，也意味着人力成本的不断增加，日渐稀缺的廉价劳动力为香港轻工业判了死缓。



1953年，香港，旺角


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金融大时代
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% Y. |/ D: [9 u6 a+ M4 Q" Z. H第二次经济转型

/ j; [4 T. a6 d# a/ ]% n上世纪80年代，随着人力成本的不断增加，香港制造业开始面临前所未有的压力，经济发展的势头开始掉头向下。

& {: R8 K* ?' C. r+ X& D" Y6 V4 t此时，释放了内地大量廉价劳动力的改革开放，成功提振香港经济。在改革开放至香港回归的不到10年间，港商便在内地达成了14万家企业、800亿美元投资和500万雇员的成就，仅在珠三角地区，就建立了超过10万家企业与加工厂。“前店后厂”是这一时期最典型的生产销售模式。
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1980年，香港制造业GDP占比为23%，位居第一；1990年，香港制造业GDP占比下滑至17%，位居第三。
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7 W: o$ B. h: s; Y& N$ @截至香港回归，80%以上的制造业被港商转移到了内地。2013年，香港制造业GDP占比为1%，没有名次。
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" `* T" C; @# z" t. S$ d) O5 g7 z短短二十年，香港便完成了制造业的转移。而金融业顺势成为香港的主要经济支柱，让香港稳坐世界三大金融中心之一的位置。
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9 T! t' z( n' O( U% D/ x4 Z0 f8 a6 N1969年12月17日，由华商李福兆领头创建的远东交易所（远东会）正式开始营业。

+ K2 N/ i; Q( F7 Q& ^% Q这家以华人为唯一对象的证券交易所，打破了外资垄断香港证券市场的格局，从三分天下进入四方会谈：金银会（金银证券交易所）、九龙会（九龙证券交易所）、香港会（香港证券交易所）和远东会。
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同时，香港政府开始实施十年建屋计划与居住有其屋计划，房地产开始走进香港经济，40年后更是成为香港经济的命脉。
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金融业与房地产业的纠缠，推动着香港经济从制造业向金融服务业转型。


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! W1 Z( H. t' I1975年10月，英女王首次访港
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七十年代，全球资本市场的一体化，使得兴起的金融管制自由化进入香港。1973年至1982年间，香港逐一解除外汇管制和黄金市场等，彻底实现资本的进出自由，成了名副其实的自由港，再加上当年还算扎实的工业贸易基础，香港终于登上国际舞台。

恰逢内地改革开放，香港成为国际资本进入中国内地的桥梁，各大全球性企业与金融集团开始在香港设立总部。

香港在亚太地区的风头，一时无二。

! h* C$ b* n7 v7 c- h/ t( |4 K- ]5 t1986年，香港证券市场的交易总额达到1231.28亿港元，四大交易所也正式合并，成为香港唯一的证券交易所——香港联合交易所（联交所），并全部使用电脑进行股票交易，使香港证券市场的交易透明度大大提升、监管难度大大降低，进一步推动了香港金融体系的国际化。

" g# U- _, ^! M  U& l; ^9 c1986年9月22日，香港联合交易所成为国际证券交易所联合会的正式成员，世界三大金融中心（纽约、伦敦、香港）也就此诞生。
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香港国际金融中心地位已奠定，经济再次腾飞，第二次转型就此成功实现。

0 [1 F9 X7 t% K3 N. A0 _6 }然而，香港虽然有旅游业、贸易物流、专业服务和金融服务这四大金刚为之提供源源不断的生命力，但依然会遇到经济发展的瓶颈。



# u, ^+ y( ~& ^% Z1986年，香港联合交易所

4 e! M$ Y! i' C! n/ U! H  H正式开业当天



" O3 g2 g# q% C/ K/ d房地产之劫

+ D; g: q& D6 y; A天有不测风云。1998年与2008年的两次经济危机，引发了香港严重的经济衰退。

近五年间，香港实际GDP增速再未重现上世纪80年代巅峰时刻的情景。

) m! e5 X! v( p& E0 {* R2018年2月28日，香港特别行政区统计处网站发布数据显示，2017年香港实现地区生产总值26626.37亿港元，按照28日港元兑人民币中间价计算，折合人民币约21529.55亿元。

% b7 f4 f- T7 A, u& |/ f$ [据国家统计局数据显示，2017年北京GDP为28000.4亿元，上海GDP为30133.86亿元，广州GDP为21503.15亿元，深圳GDP为22438.39亿元。
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创造过东亚奇迹的香港，正在从高峰上慢慢走下。而此次经济危机中，房地产是香港经济快速下滑最大的幕后推手。

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在香港第二次经济转型之中，随着金融业的蓬勃发展，房地产业成为香港经济来源中的一霸。
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第三产业是香港经济的主要构成元素，而香港的第三产业主要由房地产、金融服务业、进出口贸易和旅游业构成，如天之四灵，支撑着香港GDP的半壁江山。其中，香港的经济和政府收入严重依赖于房地产行业。
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单看2014年，香港GDP中21%来自与房地产行业相关的投资与消费，其中房地产相关投资在固定资产投资中的占比达45%；在香港政府的收入当中，近44%来源于房地产和土地交易。
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. M, X% o- ?- ?! i# [然而，房地产业对于香港来说，早已不是金蛋，而是炸弹。房地产占香港GDP的比重连年下降，目前已不足5%，对GDP的拉动力不及以往，甚至不及平均水平，但住房花销却消耗了香港居民收入的30%以上。

香港不是没有试过，将房地产从经济的血管中抽离出来。1997年，时任香港特首的董建华发动“八万五建屋计划”，即每年由政府供应不少于8.5万个住宅单位，以期在10年之内，让全香港70%以上的家庭拥有自己的住房。然而该计划生不逢时，1998年，索罗斯带着猎枪在亚洲狩猎，亚洲金融危机爆发。得益于强大的政府在背后支持，香港经济并未崩溃，但伤害在所难免，房地产就是受伤最重的部位之一，许多中产阶级瞬间成为负资产阶级，“八万五计划”无疾而终。

2018年，刘德华为香港政府站台，全力支持“东大与人工岛方案”，该方案预计释放1700公顷的土地，修建26~40万个住宅单位，能够解决全香港70万至110万居民的居住需求，能够从根本上降低香港的房价，也能顺便解决许多社会问题。
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然而，香港大大小小的财团、房地产商、和一众既得利益者，却对其口诛笔伐。
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动不动就10万/平方米和20万/平方米起步的香港房地产，像一台永动抽血机。纵使香港依然是国际金融中心又如何？这样的社会现状，谈何消费力与创造力？经济发展的活力又将从何而来？
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8 d. H* T/ ?+ B1 E2 _1 u同时，随着全球经济下行压力的加大，和内地经济的快速发展，香港金融业规模的相对增速开始逐渐放缓，贸易中心的竞争力与地位，也正在不断被消解。

此时的香港经济，亟需一个突破发展瓶颈的方法——科技创新。





0 E* a# k3 s: @7 y* `5 b) I科创新纪元
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. Y5 Z7 M/ K6 H第三次经济转型

一个经济体的经济发展分为生产要素导向、投资导向、创新导向和富裕导向共四个阶段，其中前三个阶段为国家竞争优势的主要力量，能够带来经济的繁荣与昌盛。

7 a& T3 K' p) |( {$ k. @2 p波特模型，由美国学者迈克尔·波特总结各国发展历史得出，在许多经济体上也得到过验证。
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. d- ]( O+ Q% ]" [7 D% p: R4 E; c香港正处于该模型的第二阶段（投资导向阶段），要想得到进一步发展，就必须迈向第三阶段（创新导向阶段）。简单来说，就是需要通过科技创新和新技术的应用，来推动各行各业向高增值和高附加值的方向发展。

& U8 _2 C" u7 A0 x0 f4 G9 x2008年诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼，也曾以美英两国的经济发展史为分析对象，证明只有科技创新，才是经济可持续增长的动力。
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曾任香港特别行政区第一任行政长官的董建华，当然明白其中道理，早在20年前就推动成立创新科技委员会、推行“数码二十一新纪元”资讯科技策略、兴建“数码港”和科技园、制定明确的法律架构、推出公共服务电子化计划、设立数码政府合署等，然而时运不济，走在世界最前沿的项目无不进展缓慢或被搁置。
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直到近些年，世界的脚步开始跟上香港经济发展的步伐：
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3 |5 s3 A3 z' X4 u$ _2012年，美国推出《美国先进制造页国家战略计划》，并于次年推出《制造业创新国家网络》；
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2013年，德国正式提出工业4.0概念，并与中国共同提出即将开展工业生产的数字化合作；
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2014年12月，“中国制造2025”这一概念被首次提出。
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三个制造业大国对先进制造业的青睐，凸显了科技创新与高端制造对于一国经济发展的重要意义。然而，由于香港早在第二次经济转型时期，将制造业全部转移到了内地与东南亚地区，丧失了发展工业4.0的基础。

但这并不代表香港的第三次经济转型就此止步。香港一直默默准备着，在科研项目上投入大量资金，也储备了大量科技创新型高端人才。

: h, `$ y$ d6 l* y& R4 l$ s' ?2009年开始，尤其是2012年梁振英上台后，科技创新发展重新得到大力推动，香港特区政府开始放弃自由放任、积极不干预的政策，在资金、政策等方面大力支持创新科技发展，并取得不少成效。

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同时，香港中学科学教育水平处于世界前列。在经合组织三年一次的“学生能力国际评估计划”中，香港学生的数学能力一直位于世界前三。
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香港公立高校多个学系研究水平也位居世界前列。在2016年QS大学排名中，香港有5所个别学系位列世界高校前100名以内，其中香港大学与香港科技大学计算机科学系、数学系、化学系、电子工程学系高居全球高校前50名。
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8 A' s' N% r( {4 {% e" ?( x" T- N在2005年~2013年间，香港6所大学（香港大学、香港中文大学、香港科技大学、香港城市大学、香港理工大学和香港浸会大学）先后获得国家科技部批准，与内地合作成立16所国家重点实验室伙伴实验室。
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香港本地研发开支占GDP的比重也在不断增长，近些年的增长率远远高于新加坡和以色列。

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- z: K- }7 {1 {# J8 {然而，香港本地市场规模太小和缺乏相关产业支持却是个不争的事实。如何解决？答案很简单，找内地！
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7 k8 }( Y$ t8 _7 T( }; a4 ?1 p第一，中国内地拥有14亿消费人口，市场规模的问题很容易解决；

" J  U! s8 i0 s6 T  q& H8 r第二，内地是除了美国之外，唯一拥有最完整产业链的地方。

- V' g- p9 @7 F# N+ N% x3 U/ e* d但是在偌大的内地，能够提供相关产业支持，且离香港近的城市有哪些呢？港珠澳大桥给出了最明确的答案。

港珠澳大桥将香港、珠海与澳门三地紧密相连，其中珠海作为中国制造2025的试点示范城市，以高栏港经济区带领航空产业园和富山工业园，形成了“海陆空+智能制造”的特色全产业链，足以为香港提供充分的产业支持。


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9 |, @& o. w. d) _0 u2018年，港珠澳大桥

, |- X6 F1 O2 Y8 p$ l香港在短短一百多年间，历经两次经济转型，就从一个边陲小镇成为了一座世界闻名的国际大都。
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: F. r. i; F- |$ L如今香港再次面临经济发展的瓶颈，亟需第三次经济转型来突破，而政府斥资千亿造的港珠澳大桥又是否能帮助香港？
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这是个最好的时代，也是最坏的时代。香港的故事未完待续。

# e" H7 @7 a; J  n参考资料：

$ o9 r5 X: h# L, n1.《三城记》，中金公司，2015年；

2 ]9 L4 h* {( c/ e+ S2.《香港创新科技发展的现状与问题》，关红玲，2018年；

3.《香港再通胀周期方兴未艾》，中金公司，2018年；

# u3 o& W7 L2 x) ?* h2 P: O. J5 Y4.《美联储加息，香港市场何去何从？》，莫尼塔，2018年。



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